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要为GP注新鲜血液?一批绝佳的LP资源正涌入VCPE市场www.93143.co
发布日期:2019-10-18 22:07   来源:未知   阅读:

  尤其是在国内,因传统文化中谦逊与低调的态度,即使是那些中国富豪们,也大多对自己的家族办公室讳莫如深。

  如今,伴随资本市场的成熟发展及改革开放造就的创富一代迎来传承期,国内超高净值个人的家族财富意识渐有觉醒,家族办公室似乎也正在褪去神秘的外衣,越来越成为富人们实现家族基业长青的必然选择。

  《中国私人财富与家族办公室报告》数据显示,60%以上的家族都要在2019-2022年间,逐渐设立家族办公室。与此同时,对于国内的私募股权市场来说,这一定程度上也意味着将有一批绝佳的LP资源“异军突起”,为GP与行业注入一股新鲜血液。

  事实上,早在2013年,家族办公室就开始在中国内地生根发芽,大量家族办公室于该年横空出世,有专家还将2013年直接定义为中国家族办公室的元年。正是在这一年,秉承着“传承至上,发展为王”的理念,专注服务于超高净值家族的资产管理公司——磐晟资产应运而生,成为最早一批中国本土的家族办公室。

  不过,相比于国外成熟的家族办公室,国内的家族办公室目前仍旧处于初级阶段,在高速前进的同时势必会面临重重矛盾与挑战。磐晟资产合伙人杨骐豪认为,比起海外家族办公室,中国有自己独特的文化与家规。在资本运作与财富管理上,如何汲取全球家族传承的宝贵经验,同时兼顾中国超高净值家族传承经验和独特需求,是本土家族办公室面对的最大考验。

  尽管家族办公室是一个“舶来品”,但在国内市场上,只有基于中国特色的家族办公室才得以存活。

  相比于海外富人家族,实业在国内高净值家族整体财富中占据着举足轻重的地位。这代表着,不论是私人银行还是家族办公室,若是只提供单纯的财富管理服务,该家族财富的增值效应将会非常有限。

  而且,在杨骐豪看来,包括独生子女背景下产业的传承、“房地产至上”的投资与资产配置意识、资金管制等方面,国内的财富家族都与海外家族存在根本的不同。

  而作为国内最早一批的本土联合家族办公室,磐晟资产从出生之日起就深深根植于“实业增值”的理念,为中国超高净值家族成员提供独树一帜的全资产品类和全球化配置,为家族精神和财富传承保驾护航。

  “如此一来,家族办公室与客户的关系便不只限于帮其实现年化10%的收益,而是使客户的上市公司增加2-3倍的市值。”杨骐豪以磐晟资产服务过的一家国内传统化工上市公司举例。他说,当时这个家族企业的二代正在研究化工材料可能转型的创新领域,在与磐晟共同探讨后,最终将创新方向锁定在了半导体上游的材料领域。

  “此后,我们还深度参与了该上市公司的境内境外收购事件。于是,这家以传统化工材料为主业务的上市公司一举转型成为了具有半导体概念的上市公司,整体市值呈现出了很大的增幅。而且,该公司还吸引了国家半导体产业基金的加持。”杨骐豪告诉投中网。

  此外,不同于目前市场中大多由金融服务或中介服务的提供商转化而来的家族办公室,磐晟资产从始即定位于多品类资产组合覆盖的综合服务与主动“教育”策略。

  “投资即教育。”杨骐豪直言,磐晟资产不仅致力于帮助家族企业实现良好的“实业”传承,还强调家族后代的投资与创新创业精神结合。比如,鼓励二代创业创新,甚至试错,从而不断捕捉成功或失败的奥义。

  当然,如此深度参与的服务信条背后,潜藏着对富人家族资产配置与创新意识的认知要求。

  据悉,磐晟资产会倾向于选择相对保守又不乏创新能力的超高净值家族客户。www.93143.com,“目前来看,国内大量的资产品类都存在很大的问题。未来十年的整体底层资产与过去十年将会呈现出完全不同的形态。”杨骐豪称,过于保守与“赌性”很大的家族财富都会走向下坡路。

  “优质的底层资产如同一把椅子,可能有100个家族办公室都在争抢,但只有抢到的那一个才能活下来。”杨骐豪认为。

  磐晟资产的做法是,以母基金作为信息源辐射到国内外优秀的创投机构,再通过这些基金的投资人从各个赛道中筛选出潜力较好的投资标的,并加以重仓与产业布局,从而为服务的超高净值家族获取超额收益。

  而经过十多年的研究与探索,磐晟资产团队累计管理股权母基金超过200亿元,关注的投资领域包括先进制造、大健康、消费+农业、文教、金融科技等五大赛道。

  “在所有的投资赛道中,这些是更有可能抗周期的行业。”杨骐豪解释说,国内目前处于一个去杠杆下的存量市场时期,为了规避投资风险、稳定收益,选择外界影响较小的刚性赛道至少不会出现内生性问题,以帮助家族财富实现更好地传承与增值。

  据了解,在资产管理服务中,磐晟资产覆盖私募股权基金、债券组合投资、地产基金、量化对冲基金、期货等多种资产品类。而在股权投资领域,主要涉及母基金、S基金、项目直投、控股并购投资等板块。

  而“相对稳定”的投资回报,是磐晟资产为其母基金端设立的任务与使命。“不能指望单靠母基金来赚取超额回报。”杨骐豪告诉投中网,通过母基金跨入“刚需”赛道的门槛后,帮助家族企业围绕该赛道进行产业链的深度布局,实现家族财富的治理和传承,与家族共同面对传承百年的挑战,才是磐晟资产的规划与突破方向。

  比如,在消费+农业领域,基于母基金端的准确市场判断与长期从事农产品期货的经验,杨骐豪认为农业的科技升级或产业升级将会孕育巨大的财富市场,因而磐晟资产在未来要重仓农业投资,进行农业产业的深度布局;在教育与大健康领域,磐晟将会结合国内的产业投资人或家族上市公司进行全球范围内的兼并收购等产业整合,帮助国内的上市公司建立高度产业化的竞争壁垒。

  “未来10-20年,国内将出现一个非常大的产业整合期,在这个阶段,大量企业会通过投资与兼并收购,从原来的百亿市值成长为千亿级规模的行业巨头。”杨骐豪说,磐晟则希望成为这种企业的深度投资者与“伴侣”,与其共同享受10倍以上的增值。

  所谓“创业容易守业难”,自古以来,如何促成家族财富百年长青,成为了超高净值家族面临的挑战。

  眼下,金融环境与商业环境日趋复杂,家族的财富管理需求也呈现出专业化与机构化之势。目前阶段,对中国的超高净值家族来说,家族办公室似乎成为了实现家族基业长青的必然选择。

  招商银行与贝恩联合发布的《2019中国私人财富报告》显示,2019年已经准备传承安排的高净值人群达53%,首次超过尚未开始准备人群;家族信托作为传承工具的占比提升,超高净值人群对家族办公室的接受度和期许继续提高。超过75%的极高净值人群愿意尝试家族办公室服务,其中创富一代企业家、二代继承人对家族办公室需求意愿超过平均水平。

  与此同时,在如此强大的市场需求下,国内家族办公室的黄金时代或已到来。《中国私人财富与家族办公室报告》数据显示,60%以上的家族都要在2019年-2022年间,逐渐设立家族办公室。

  然而,比较残酷的现实是,尽管家族财富管理的需求巨大,但优质资产却相对不足。“大部分家族办公室如果没有找到好的资产,3-5年内,其客户在财富增值或传承上就会遇到各种问题,甚至还会出现信任危机。”杨骐豪认为,彼时,家族办公室将会出现新一轮洗牌。

  在他看来,家族办公室在国内设立的门槛较高,至少拥有至少十年以上的行业经验,才可能对资产方作出深入准确的判断。另外,在资产配置上,缺乏跨资产品类轮动能力的家族办公室将很难生存,比如只偏向房地产、信托或固定收益等单一品类;而在软性服务方面,家族办公室的财富管理不局限于财务问题、更不等于单纯的理财产品销售,要在家族教育、医疗等各方面均有所涉及。

  值得一提的是,对于国内的私募股权市场来说,家族办公室的崛起一定程度上也意味着将有一批绝佳的LP资源涌入VC/PE市场,为整个行业的发展注入新的动力。

  对此,杨骐豪持乐观态度,“不同于当前市面上的白马基金偏好,现在有一个新的策略,即如果家庭办公室在逻辑上以为某个方向有可能会创造一个超额的α值,它大概率会拿出一小部分的资金做投资尝试,而不仅限于头部机构。这对于整个行业的生态创新与突破有着积极的正向作用。”

  换言之,若未来私募股权行业只剩下头部基金,便会导致整个市场缺乏竞争意识与竞争力。而对VC/PE行业而言,不论是早期市场还是成熟阶段,都需要有新鲜血液不断注入进来。

  同时,杨骐豪提到,相较于家族与个人,家办对PE的筛选也会更加专业与耐心,“伴随个人投资者逐渐转换为家办投资者,机构LP层面也将有很大的提升”。

  关于家族办公室更多精彩线日,由投中信息,投中网联合主办的“第13届中国投资年会有限合伙人峰会”,本次峰会以“资本专业主义”为主题,邀请各大头部机构,以闭门培训、研讨座谈、峰会论坛、颁奖晚宴、对接专场、会客室等多种形式促进LP与GP的实效对接,峰会还特别策划以“家族财富”为主题的论坛,盛邀50+国内外家族办公室或家族基金管理机构,一起共筑行业新版图,探索新机遇。正版四不像必中一肖《300英雄》最新漫改成员!

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